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11月份超九成债券型基金上涨诺安博时华夏等涨幅靠前天玑星分析

  中国经济网北京12月3日讯 (记者 李荣 康博)在经过10月份的大幅调整后,11月份债券市场整体走势回暖,也由此惠及了大多数债券型基金。数据显示,在除去净值异动产品后,占比达95%的债券型基金在11月份净值迎来上涨,这大大好于此前一个月近半数产品亏损的局面。

  从债市整体情况看,11月初,尽管贸易形势有所好转,但在猪价高位带来的通胀压力下,债市依然明显受到压制。此后转机出现,11月5日,央行开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,中标利率下降5BP,MLF到期4035亿元,公开市场净回笼35亿元。R001均值下行50BP至1.95%,R007均值下行28BP至2.53%。DR001均值下行50BP至1.9%,DR007均值下行24BP至2.41%。

  在央行MLF降息超市场预期的背景下,债市在降息当日大幅上涨,此外,11月18日,央行下调7天逆回购招标利率5bp至2.5%,1年期与5年期LPR利率也同时下调5bp。业内人士表示,货币政策边际宽松助推了债市回暖,加之国债收益率持续上行后,已有一定安全边际,债市长期配置价值逐渐凸显。

  根据中国经济网记者了解,在11月份债券型基金业绩排名中,诺安基金旗下的诺安联创顺鑫以7.43%的涨幅名列前茅。此前的三季报显示,该基金仅持有国开1801债券,占基金资产比例达82.43%。

  另外,诸如平安鼎信、博时宏观回报AB等11月份涨幅靠前的债基,大多也以政策性金融债为重仓标的。比如博时宏观回报AB的三季报显示,18国开05和19农发01合计占基金净值比例25.98%。当时,基金经理王申就表示,伴随逆周期调控力度的强化,债市基本面大幅下行的动力降低,债券需要更多通过票息来获取收益,正确的判断也让其在11月份收获了2.13%的涨幅。

  除了重仓金融债的基金在11月份脱颖而出外,在股市强烈震荡下,华夏可转债增强A则凭借精选的可转债品种令净值上涨2.08%,在可转债基金中涨幅遥遥领先。

  不过在11月份,仍有占比在5%的债基净值出现下跌,东吴基金旗下东吴鼎元双债C、东吴鼎元双债A、东吴鼎利因为16信威债估值下调而领跌,跌幅分别为-6.48%、-6.43%、-4.60%。而华润元大润泰双鑫C、前海开源可转债等品种则因重仓可转债而表现不佳。

  海富通基金表示,从中长期看,货币政策难有总量性收紧,债券牛市趋势尚未结束,但在当前增量利多因素稀缺的情况下,市场情绪偏弱,对边际利空反映仍偏于敏感,债市总体区间震荡。

  信用债方面,仍然相对看好城投债,尤其是1-3年期超额利差绝对水平和相对水平较高的AA+等级。具体而言,利差上,信用利差仍在低位,尤其是隐含评级AA的债券信用资质分化较大,走扩压力较为突出;资金面上,降息预期多次落空,短端利率制约长端的下行空间;基本面上,四季度财政发力、基建托底,通胀高位,信用债或维持震荡偏弱的格局。

  可转债方面,目前仍是相对权益性价比有限的状态,不妨多择机慢慢布局中长期、争取合适的筹码。具体而言,1)定位不高的大盘转债作为底仓选项,也是新增资金进入转债市场最直接的布局标的;2)转债核心资产吸引力仍在;3)“券商+科技”中期思路下仍是好选项,短期内有部分做多机会;4)考虑到GDP增速大概率短期见底叠加政策调节预期加强,可以考虑加强金融、周期品的布局。