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指数基金投资4个必须掌握的关键指标

  投资者在投资个股时会使用PE、PB、股息率、ROE率等估值指标,而指数作为一揽子股票的透明组合,也有着对应的指数PE、指数PB等指标,帮助我们投资指数

  PE(市盈率)也可以理解为投资收回成本所需要的时间。如果PE是10倍,就是说为了每年赚1元钱,需要付出10元的成本,既10年可收回成本。因此我们在选择指数基金时,指数PE越低,基金的估值就越便宜,投资的安全性也就越高。

  那么实际投资中,多少的PE才算低呢?这点应参考该指数过去一个周期内的PE百分位:假设目前中证500指数的PE百分位在过去10年中处于5%,说明当前指数估值比过去十年中95%的时间都便宜,相对估值低,值得投资。

  不过,PE这个指标更适用于消费医药这种弱周期性行业,对于强周期性行业更合适以PB作为指标。

  PB(市净率),指每股股价除以每股净资产,或总市值除以净资产。可以理解为为了获得一个公司的全部价值,要付出多少倍的成本。例如某上市公司市净率为0.9,那么意味着花0.9元买入的股份,清算之后可以分得1元钱,显然是有利可图的。

  不过市净率更适合重资产的行业,如钢铁、水泥、房地产、银行等,而且与PE一样,在实际使用中,采用PB百分比也是一个比较好的方法。

  股息率(Dividend Yield Ratio),是一年的总派息额与当时股价的比值。对于大盘蓝筹类的指数,股息率意义更大,如上证50、沪深300等。股息率是一个非常重要的估值指标,股息率越高,指数的估值越低,抗跌性越强。投资者可以跟踪指数的股息率指标,在其相对较高的时候入手,安全性就较强。

  ROE(净资产收益率)是指净利润除以净资产,代表着公司资产的赚钱能力。ROE越高,指数的投资价值越大。

  巴菲特说过,如果只能用一个指标来选股,那就是ROE。ROE是企业发展中最核心的动力,股价的长期年化收益率,与企业的长期ROE非常接近。而我们之前说的估值指标,则会随着牛熊市的股价波动而波动。

  不过投资者在选择投资指标时,较比以上4只指标,如果期望的是有一天获得估值的反弹并从中获利,适合选择PE、PB等估值指标;而如果期望的是获得上市公司长期分红或利润的钱,那么股息率、ROE指标更为适用。

  为了活学活用,我们看看根据以上的指标,当前哪些指数值得投资。在市面上主流的宽基指数中,我们按照PE、PB、股息率、ROE各项指标进行统计:

  可以看出,从绝对估值水平来说,上证50的PE、PB是最低的,股息率也是最高的,然而从相对估值水平来说,它们就没有这么便宜了。

  不过从相对估值的角度,有两个指数特别的明显:中证500指数和中小板指数。它们的各项的分位点都是最低的,也就是说,中证500指数和中小板指数真正地处于历史底部区域。其中中证500指数的PB分位是唯一在10%以下的,而中小板指的ROE接近于10,排在第三。

  因此,如果按照PE、PB等指标的相对估值水平来选指数的线指数和中小板指数更合适当前投资。

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